米兰app 产能过剩？融科银行深入剖析：多晶硅供需博弈导致的电池库存上扬

来源：科技前沿圈儿

2025年12月，融科银行发现光伏产业链再次进入关键调整期。根据上海有色网最新数据，12月国内多晶硅预期产量达11.35万吨，尽管部分企业因市场压力采取减产措施，但整体供应量仍显著高于硅片环节需求，呈现结构性过剩特征。融科银行认为更值得关注的是，这种供需失衡正通过产业链传导至下游电池片环节，导致库存压力持续攀升，行业进入新一轮博弈周期。

多晶硅：减产难改过剩格局

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多晶硅作为光伏产业链的核心原材料，其产能释放节奏直接影响全链条运行。12月产量预期达11.35万吨，较上月环比微降，但同比仍保持高位。这一数据背后，是行业产能扩张与需求增速错配的深层矛盾。尽管内蒙古等地区部分企业因库存压力主动减产，但头部企业凭借成本优势维持高开工率，使得整体供应量仍维持在10万吨以上区间。据行业测算，当前多晶硅库存周转天数已延长至15-20天，较三季度末增加约30%，显示市场消化能力趋弱。

价格层面，多晶硅市场呈现"有价无市"特征。N型复投料报价维持在49.6-55元/千克区间，颗粒硅报价49-51元/千克，价格指数稳定在51.9元/千克，但实际成交清淡。头部企业虽存在推涨心态，但下游硅片企业采购意愿低迷，仅维持刚需补库，导致价格传导受阻。这种僵持局面反映出产业链对未来预期的分歧：上游企业试图通过控产挺价，而下游则因库存压力选择观望。

电池片：库存压力传导下的博弈升级

多晶硅的过剩压力正沿产业链向下传导，电池片环节成为矛盾焦点。近期电池片价格出现结构性上涨，183mm、210mm等主流尺寸产品报价上调2-3分/瓦，米兰app官方网站但市场反应分化：海外订单因组件厂备货需求支撑成交，而国内市场则因组件企业库存高企、采购意愿低迷陷入僵局。这种"外热内冷"的格局导致电池片库存持续累积，据上海有色网统计，当前行业库存约10GW，周环比上升7.5%，年同比激增415.7%，创历史新高。

库存压力的根源在于上下游博弈的加剧。电池片企业为挺价主动控制出货节奏，通过减少供应量试图扭转价格下行趋势；而组件企业则因终端装机需求放缓、库存消化周期延长，对电池片采购采取"按需采购"策略，甚至通过延长账期、压价谈判等方式转移压力。这种博弈导致电池片环节成为产业链库存的"蓄水池"，部分企业库存周转天数已超过30天，运营资金压力显著增大。

行业展望：技术突破与全球化布局成破局关键

面对当前困境，行业正寻求多维突破路径。技术层面，流化床法颗粒硅因综合电耗较传统工艺降低30%以上，且实现连续化生产，成为头部企业降本增效的重点方向。协鑫科技2025年颗粒硅产能已突破万吨级，为行业技术迭代提供示范。市场层面，头部企业加速全球化布局，隆基绿能在马来西亚建设的5万吨多晶硅项目采用中国自主研发技术，产品直供东南亚组件厂商，有效规避贸易壁垒。政策层面，国家能源局《关于促进光伏产业高质量发展的指导意见》明确提出加快电子级多晶硅研发，推动产业链向高端化延伸，为行业转型指明方向。

当前光伏产业链正处于"量增价跌"向"质优价稳"转型的关键期。融科银行认为多晶硅与电池片环节的供需博弈，本质是行业从规模扩张向技术驱动、从单一市场向全球布局转型的阵痛。随着N型电池技术渗透率提升、绿电认证体系完善以及海外产能落地，产业链有望在2026年逐步消化过剩产能，实现高质量发展。